期货自动交易模型中程序化交易策略的深度分析

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  河北稳升软件科技有限公司制作 量化云—策略之家 期货自动交易模型中程序化交易策略的深度分析 文章对国内商品期货市场上的量化基金做了概述,同时介绍部分海外主要投资于商品期货的量化对冲基金。 商品期货品种繁多,因此想要有效降低回撤可以通过多品种投资。有很多的海外对冲基金同时投资于外汇、大宗商品、股票等市场, 因为有着相对较低相关性的商品期货市场与股票市场,经常被作为降低风险、分散投资的良好标的,而商品期货市场也逐渐被国内的基 金公司所关注。 除了商品期货交易策略中常见的套期保值外,以博取收益为目的交易策略有:短线投机策略、中长线趋势策略和套利策略。此篇在 短线投机策略与中长线趋势策略部分,为新策略的研究设计做铺垫和准备,主要介绍了海内外部分经典交易策略。在套利策略方面,主 要介绍跨品种套利、跨市场套利以及跨期套利。 首先介绍全球商品期货量化对冲基金及产品。 商品期货有多个品种,而且每个品种之间有相对较弱的相关性。所以投资者想有效降低回撤,可以选取若干个品种同时进行交易分散投 资。相对于风险和收益同时被放大的期货交易来说,商品期货就可以避免引入止损机制,具有更灵活的处理方式。 (一)国内商品期货量化对冲基金及产品介绍 1.黑天鹅二号 济南百仕旺投资咨询有限公司专注于可持续,风险可控,高回报率的量化投资。成立于 2012 年 7 月 16 日的“黑天鹅二号”就是此公 司的量化基金产品,主要操作品种为股指、螺纹钢、焦炭期货。连续多年,公司管理的账户年化收益率实现 50%以上。朝阳永续举办 的中国私募基金风云榜,黑天鹅期货基金连续两年荣获商品市场组第一名。“黑天鹅二号”的净值曲线.弘业顺元资产管理计划 注册资本 6.8 亿元,净资产 10 亿元的弘业期货股份有限公司, 是经中国证监会批准的大型期货公司。 “弘业顺元资产管理计划”是此公 司自有投资研究团队针对期货、股票市场量身打造,通过本公司直接发行,商业银行进行资金托管,主要投资于股票、期货市场,面向特定 多个客户进行资金募集的集合资产管理计划。 把“奥卡姆剃刀原则”放在策略开发第一位的“弘业顺元资产管理计划”, 力求交易策略的稳定可靠和逻辑简明, 并通过市场分散化和多 策略组合来减小资金进出市场的难度,以及市场无序波动的冲击,把握市场给予的利润。我们这里就不做重点介绍了,因为该产品在商 品期货方面的投资比例较小。 3.铖功程序化 “铖功程序化”是广州银闰投资有限公司的商品期货量化基金产品。 此公司成立于 2011 年,主要从事资产管理业务,对冲基金、 期货基金 的研发与销售,与国内多家知名期货商和券商建立长期合作的关系,有大型投资策略发布会的经验多次,是国内金融类期货投资和风险 投资的顾问公司。 以中低频交易为主的“铖功程序化”,程序发出交易信号,人工判断之后进行下单。“铖功程序化”的净值曲线 所示。 (二)海外商品期货量化对冲基金及产品介绍 1.Emil van Essen Spread Trading Program 成立于 2006 年 12 月的 Emil van EssenSpread Trading Program 是芝加哥 Emil van Essen 公司旗下的产品。 该公司,于 2008 年 8 月注册为 CTA 和 CPO,并在 2011 年 3 月成为 NFA 会员,专注于衍生品交易。Emil van Essen Spread Trading Program 主要通过相 对价值交易和跨期套利来获取阿尔法,交易品种主要有:活牛、瘦肉猪、糖、原油、燃料油、天然气、玉米、银、铜、咖啡、小麦和大 豆。该产品收益率与多个基准,包括商品指数、CTA、股票指数的相关性都非常低。成立至今累积收益达 306.43%,最大回撤-36.21%。 Emil van Essen Spread Trading Program 的净值曲线.Global-Macro-Universal 1988 年在德国苏黎世成立的 vonPreussen-Hohenberg Management AG 公司,活跃于全球的大宗商品和外汇交易市场,1988 年成 立的 Global-Macro-Universal 是该公司旗下的产品。 河北稳升软件科技有限公司制作 量化云—策略之家 主要投资于全球大宗商品的 Global-Macro-Universal, 同时也投资于股指和外汇: 大宗商品(包括能源、 金属等)占 60%, 股指占 10%, 外汇占 30%。在量化基础上采用多策略组合的该产品,24 小时挖掘全球市场的短线、中线、长线投资机会。累积收益达 23465.63%, 年化约 22%, 最大回撤-11.23%。Global-Macro-Universal 的净值曲线.Deutsche Enhanced Commodity Strategy Fund 世界上历史最悠久,规模最大的金融机构之一的 Deutsche Asset & Wealth Management 公司,管理超过 1 万亿美元的资产,为 40 个国家约 250 万客户服务,Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund 就是该公司旗下的产品。 Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund 是一个指数增强型基金,趋势策略,滚动增强策略以及相对值策略是其主要使用的 三个投资策略。趋势策略主要用于整个商品市场。该基金预测商品市场的方向是通过一个私有的基于动量的量化公式,当发现商品普遍 高估时,将调低所有商品品种的持仓。滚动增强策略主要用于处理不同月份之间的合约交割问题。相对值策略是该基金使用一个独有的 量化计算方法,来确定各个商品品种的权重。在设定的事件触发时,该基金才调整各个商品的权重,增加价值低估的商品权重,减少价 值高估的商品权重。 Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund 的净值曲线odityLong-Short Program 2003 年 9 月成立的 Red Rock Capital 公司,至今已接近 12 周年,仍在资本市场上快速成长,是芝加哥一家屡获殊荣的大宗商品投 资管理公司,在量化和系统化的投资管理上的卓越表现获得了无数次认可。2013 年 9 月成立的 Commodity Long-Short Program 是该公 司旗下的产品。 在捕捉商品期货价格在短线或长线上的方向性突破方面,Commodity Long-Short Program 采用一种独特的量化模式识别技术。沪深300期货行情该 策略既可以追踪趋势,又可以判断反转。交易中平均持仓时间为 9 个交易日。该产品与 Newedge Trend CTA Index(实时追踪 CTA 每日 平均绩效的指数)的相关系数低至 0.14。该产品时至今日累积收益达 65.01%, 最大回撤-5.92%。Commodity Long-Short Program 的 净值曲线 所示。