供应难有大波动钢材价格走势“主要看需求”

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供应难有大波动钢材价格走势“主要看需求”

  1月18日,建信期货召开了年度投资策略报告会,与会专家对黑色系走势进行了详细分析。1月19日,南华期货的商品期货、金融衍生品论坛也对黑色系行情进行了预判。

  1月18日,建信期货召开了年度投资策略报告会,与会专家对黑色系走势进行了详细分析。1月19日,南华期货商品期货金融衍生品论坛也对黑色系行情进行了预判。

  在建信期货的投资策略报告会上,建信期货黑色研究主管翟贺攀认为,在3年的供给侧改革、去产能和环保限产之后,2019年国内钢材产能将进入相对平稳期。全国粗钢月度产量2018年5—9月稳定在8000万吨—8130万吨,10月小幅增加至8255万吨,11月回落至7762万吨,预计2019年粗钢产量难有大幅波动,钢铁产业链将由“主要看供应”转向“主要看需求”。

  “过去3年看供应,未来看需求。”Mysteel高级分析师魏迎松也有相同看法。在南华期货的商品期货、金融衍生品论坛上,魏迎松认为,用了3年时间,钢材行业去掉了1.5万亿吨/年的产能;用了2017年半年的时间,去掉了1.4亿吨/年的产能,供给侧改革继续推进的决心很大。过去3年,市场走的是供应的路线。虽然环保和去产能还有余热、还有余力,加之贸易摩擦对市场的影响很大,但需求有望成为后市的主导因素。环保政策不再“一刀切”,去产能的任务也基本完成,需求的影响力将越来越大。

  铁矿石方面, 魏迎松认为,2018年全球减产500万吨,而到了2019年,将增加3000多万吨。除了几个主产国,一些非主产国也在积极贡献增量。2019年,铁矿石市场将进入一个相对平衡状态。而对于钢材市场而言,供应在增长,需求虽未起色,但也不会大幅下降。2019年,粗放的供应量应在9.4亿吨,并将通过出口转移部分供应量。此外,由于低库存已经延续4年,钢材市场已经达到相对平衡状态。正因为如此,钢厂利润将回调,进而导致钢价下调,预计幅度在8%—10%。

  翟贺攀也认为,2019年建筑用钢将有一定程度的回落,制造业用钢反而有所好转,但增幅有限。2019年钢材市场供应将转为适度宽松格局,钢价大幅上涨的的动能明显弱化。在铁矿石供应稳步增加、需求相对平稳的局面下,2019年铁矿石价格将跟随钢材重心下移。

  谈及操作思路,翟贺攀表示,2019年钢矿期货行情将呈现“上有顶、下有底”的螺旋式重心下移走势。他建议上游生产企业在顶部区域或接近顶部区域时卖出套保,以保利润,而下游用钢企业在底部区域或接近底部区域时买入套保,以锁成本。2016—2017年的单边上涨行情不再,未来1—2年单边下跌趋势也很难出现,在此背景下,波段套利为佳。

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  一、价格涨跌看供需;二、供需矛盾看库存;三、衡量高低看成本;四、涨跌幅度看资金。

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  2018年,豆粕、白糖期权成交量同比增长1倍以上,铜期权于9月21日上市后稳步增长,期权成交量为期货的10%。商品期权交易量主要集中于期货主力合约,因做市商的存在,非主力合约也有一定成交量,

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  现货价格:2019年鸡蛋现货保持高位运行,预计上半年春节后鸡蛋现货价格回调不大,惠锁屏金币兑换积分下半年中秋国庆旺季仍旺,全年保持较好的养殖利润。

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  我们的观点:2019年终端需求继续坍塌,甲醇利润难以言好。与此同时,煤价偏弱运行,甲醇成本也难有支撑。总之,2019年甲醇上涨幅度小,下跌幅度大,价格重心相对2018年有所下降。

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