6月农产品期货月报

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6月农产品期货月报

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  截至本月月底,连粕月成交量5347万手,持仓量216万手,开盘于2581元/吨,收于2923元/吨,本月较上一交易月上涨354元/吨,涨幅13.78%,较上一交易月增仓约1万手。本月菜粕月成交量2978万手,持仓量59万手,开盘于2180元/吨,收于2519元/吨,较上个月上涨336元/吨,涨幅15.39%,较上个月增仓6千手。

  本月玉米呈现高开低走的态势,最终收于1971元/吨,开盘于1932元/吨,本月大连玉米月成交量约1721万手,持仓量约104万手,本周较上月上涨55元/吨,涨幅2.87%,较上一交易周减仓约19万手。

  截止本月郑糖月成交量1795万手,持仓量58万手,开盘于5084元/吨,收于4943元/吨,本月较上一交易月下跌179元/吨,跌幅3.49%,较上一交易月增仓约700手。

  1、新闻与资讯 1、近日,中国(四川)自由贸易试验区川南临港片区举行“北粮南运”项目启动仪式,意味着东北粮食多式联运至西南的序幕正式拉开,将助推泸州形成百万吨级粮食集散地,同时川酒也将再添一个优质原料基地。当日,泸州春华秋实农业有限公司同步开业,标志着川南地区最大单体米厂建成落地。

  2、 据《美国华盛顿邮报》近日报道,在2018年1月-2019年3月的半年时间内,美国对华出口同比减少184亿美元,跌幅为26%。其中,对华出口价值超过10亿美元的商品出现下滑趋势更明显,最引人关注的是美对华大豆出口,其受到的影响最大。根据报道,美国对华大豆出口由原来的91亿美元下跌至18亿美元,同比减少80%。另外,木材出口下降42%;汽车出口下降约三分之一。以美国大豆为例,美国、中国分别是全球第一大豆生产国和第一大消费国,美国大豆产量占全球三分之一。其中,约一半用于出口。2017年,对华大豆出口金额占美对华出口总金额的9.1%。

  3、2018年在供给侧结构性改革的背景下,玉米去库存成果显著,临储拍卖总成交1亿多吨。2018年的玉米市场形势复杂,东北春播干旱和玉米生长中期多年不遇的高温引发减产风波,非洲猪瘟疫情引发市场对生猪饲料消费的悲观预期,中美贸易战缓和引发大量进口美国谷物的传闻。2019年“一号文件”明确指出,要巩固非优势产区玉米结构调整结果,发展青贮玉米、苜蓿等优质饲草料生产。东北大地开江化土,新季作物的播种工作也逐步开展,随着国家“大豆振兴计划”的制定、黑龙江省“大豆种植者补贴高出玉米种植者补贴200元/亩”,玉米和大豆可互相改种的区域,两种作物种植面积比例的具体变化再次受到市场的强烈关注。

  根据USDA预估,2018年度全球白糖产量为194,496千吨,需求为174,645千吨,预测年度供需缺口为19,851千吨。

  根据USDA2019年05月份月度报告预计:全球大豆预测年度供需缺口为0.24百万吨,环比减少11.23百万吨。从季节性来看大豆供需缺口较近5年处于较低水平。根据USDA2019年05月份月度报告估计,全球大豆预测年度产量为355.66百万吨,环比减少4.92百万吨,季节性来看产量位于较高水平,需求为355.42百万吨,需求环比增加6.31百万吨,季节性来看需求位于较高水平,供需缺口为0.24百万吨,比上年度同期相比增加11.85百万吨。

  根据USDA2019年12月份月度报告预计:全球菜籽产量为74.8百万吨,需求为69.32百万吨,预测年度供需缺口为5.48百万吨,同比增加1.64百万吨。截止2019年12月,全球菜粕产量39.66百万吨,需求为39.42百万吨。供需缺口为0.24百万吨,同比增加0.11百万吨。

  根据USDA2019年05月份月度报告预计:全球玉米预测年度供需缺口为-11.23百万吨,上月预估为-26.39百万吨。从季节性来看玉米供需缺口较近5年处于较高水平。根据USDA2019年05月份月度报告估计,全球玉米年度供求缺口-13.34百万吨,同比减少1.16百万吨。全球玉米预测年度产量为1,133.78百万吨,产量环比增加26.4百万吨,季节性来看产量位于较高水平,需求为1,145.01百万吨,需求环比增加11.24百万吨,季节性来看需求位于较高水平。

  截止到2019年05月31日,国内豆粕主力合约基差77元/吨。与上一交易日相比环比减少21元/吨。从季节性来看,豆粕主力合约基差季节性位于历史平均水平。张家港地区豆粕现货价格3,000元/吨,较上一交易日无变化。从季节性角度来分析,当前张家港地区豆粕现货价格较近5年相比维持在较高水平。

  截止至2019年05月31日,福建地区菜粕现货价格2,520元/吨,较上一交易日减少10元/吨。期货主力价格2,519元/吨,环比上涨9元/吨。从季节性角度来分析,当前福建地区菜粕现货价格较近5年相比维持在较高水平。福建地区菜粕基差1元/吨,较上一交易日下跌19元/吨。从季节性角度来分析,当前福建地区菜粕基差较近5年相比维持在平均水平。

  截止至2019年05月31日,大连地区玉米现货价格1,950元/吨,较上一交易日下跌10元/吨。从季节性角度来分析,当前大连地区玉米现货价格较近5年相比维持在平均水平。大连地区玉米主力合约基差-21元/吨。与上一交易日相比环比上涨5元/吨。从季节性来看,大连地区玉米主力合约基差季节性位于历史较低水平。

  截止至2019年05月31日,广西柳州地区白糖现货价格5,255元/吨,较上一交易日无变化。期货主力价格4,943元/吨,环比下跌3元/吨。从季节性角度来分析,当前柳州地区白糖现货价格较近5年相比维持在较低水平。柳州地区白糖基差312元/吨,较上一交易日上涨3元/吨。从季节性角度来分析,当前柳州地区白糖基差较近5年相比维持在较高水平。

  近一个月的相关信息来看,大连豆粕主力和CME美豆粉相关系数为0.675,通过测算与比较,大连豆粕与CME美豆相关性偏弱,截止本月,美豆粉开盘于327.8美元/短吨,最终收于321.2美元/短吨,较上个月下跌6.2美元/蒲式耳,较上月下跌1.89%,局部呈现较小相似走势,密切关注外盘走势。

  近一个月的相关信息来看,郑州白糖主力和ICE原糖相关系数为0.710,通过测算与比较,郑州白糖与ICE原糖相关性偏弱,截止本月,ICE原糖开盘于11.73美分/磅,最终收于12.08美分/磅,较上个月上涨0.32美分/磅,较上月上涨2.72%,局部呈现相似,需密切关注白糖外盘走势。

  近一年的相关信息来看,大连玉米主力和美玉米相关系数为0.235,通过测算与比较,几乎不存在相关关系,截止本月,美玉米开盘于435美分/蒲式耳,最终收于427.5美分/蒲式耳,较上个月下跌8.75美分/蒲式耳,较上周下跌2.01%,两者不存在相关性。

  豆粕期权1909的行权价格在2900,豆粕期权历史波动率较上周为下跌,60日历史波动率为15.74%,20日波动率为11.27%,豆粕波动率在这一周较为下跌。

  随着6月的到来,南美大豆将大量上市,这使得国际大豆供给明显增加。今年我国大豆种植补贴继续提高,国内东北大豆的种植面积大幅增长,加之美国大豆库存庞大,全球大豆供给较为充裕,又因非洲猪瘟疫等疫情影响,国内大豆市场压力逐渐增大,盲目摸顶不可取,建议短期逢高做空豆粕,而豆粕期权方面,建议买入平值1909合约执行价为2900的平值看跌期权,而菜粕当面,水产饲料方面豆菜粕添加比例较为灵活,菜粕添加量有调低可能,同时我国生猪存栏量走低饲料需求转弱,压制豆菜粕期现价格,虽然停止进口加拿大菜籽,但进口的菜籽油和菜粕的渠道依然畅通,菜粕或许回调寻找支撑,建议适当点位试空。

  需求方面,玉米消费处于回升阶段,深加工消费仍然有增长空间,供应方面,港口库存进入去库存阶段,国储拍卖方面,全国成交率高达81%。玉米拍卖均价在1995元/吨左右,对玉米价格形成一定的支撑,短期而言,预计玉米价格走势以震荡偏强为主。玉米期权方面,期权趋势方面建议观望为主。

  国际方面看,巴西甘蔗行业协会Unica预计巴西中南部主产区5月上半月糖产量大幅下降,乙醇的高收益对糖厂 吸引力较大,需求依旧强劲,与此同时,USDA亦对19/20新榨季巴西糖产量预期下滑,作为全球头号糖产国,巴西产量的 缩减或对国际糖价形成一定支撑,而印度总理本周获得大选压倒性胜利后,表示将继续支持印度糖业生产, 为其过量结转库存寻找新的出路,但目前印度旱情严重,新榨季甘蔗种植面积预期有所减少,产量预估下降,助推糖价上行。国内方面,世界糖业研讨会后市场整体悲观为主,进口政策看空压制了郑糖期价反弹力度,供应端压力仍存,预计郑糖将延续震荡格局,白糖期权方面,建议以做多波动率组合为主。

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