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  全球独角兽数量创新高,中美比重提升,遥遥领先,但中国新生增速首次低于美国。据CB Insight数据统计显示,2013年至2018年12月31日,全球独角兽总数达到313家。按地域划分,同期对比,排名前五国家名次不变,依次为美国、中国(包括中国香港)、英国、印度和韩国,数量分别为151家、88家、15家、14家、7家。从占比来看,中美两国依然引领全球独角兽且影响力加强,全球占比76.3%,较2017年同期占比提升0.4个百分点。

  另外,新生高新科技企业增多。从行业分布来看,企业主要分布在互联网、高端制造和高新科技这三大类。与上期榜单情况类似,此次前三行业不变,依次为电子商务、工具软件和金融科技,分别为40家、38家、炒期货入门得多少钱37家。与上期不同的是,三者合计占比下滑较大,降低约10个百分点。主要由于新生独角兽中,以技术为导向的高端制造和高新科技企业增多。2018年全球新生独角兽中,包括新能源汽车、人工智能芯片、机器人、大数据、计算机视觉、云计算等在内的企业共28家,较2017年增长9家,增长近50%。

  中国独角兽结合胡润、CB Insights科技部火炬中心和PitchBook发布的榜单,综合梳理,截止2018年12月31日,中国地区广义独角兽161家、总估值7134.9亿美元,其中狭义独角兽137家、总估值6524.9亿美元,分布在15个城市14个行业,其中超级独角兽共10家、新生54家、上市退出19家、因经营不善剔除3家。对比上期,中国独角兽成长快、范围广、爆发强的特征愈发明显,这与技术创新、搭建平台生态、国家和地方政府扶持重视分不开。

  地域分布方面:北京吸纳和催生独角兽74家全国第一。独角兽集中“北、上、杭、深”的特征维持不变,四城无论是在经济发达度、制造业成熟度、人才质量、政策优惠度和基础设施完善度都处全国前列,2018年四城数量占比达85.7%、估值占比达94.5%。

  商业模式方面:为完善生态布局,巨头带动作用加强,ATD代替BAT。在当前企业生态化的趋势下,独角兽企业已经成为企业生态链的重要构成。通过自孵化或战略投资等方式,众多巨头企业开始搭建生态系统,并逐渐完善。从榜单中可以看出,大约50%的企业或多或少与阿里巴巴、百度、腾讯、京东等

  有关联。其中,企业估值越高,巨头对其影响力更强。从估值前十企业来看,与巨头关联程度高达100%,较去年同期增长10%。

  从投资端来看,ATD(阿里巴巴、腾讯、京东)代替BAT成为投资新经济领域前三互联网巨头。阿里巴巴及相关企业以全球124件投资事件、超1800亿人民币投资金额排为第一,投资前五行业分别为企业服务19起、电子商务17起、汽车交通16起、金融15起、人工智能10起;腾讯及相关企业全球投资超132起、总金额超900亿人民币,较阿里注重电商和金融板块,腾讯更偏好文化娱乐和游戏领域,投资前五行业分别为文娱传媒42起、游戏18起、企业服务20起、金融10起、汽车交通12起;京东更为不同,侧重例如物流等重资产领域,全年投资超50起,涉及金额超200亿人民币,投资前五行业分别为企业服务13起、电子商务7起、金融6起、金融4起、物流运输3起。尽管侧重各有不同,回归本质,三者皆是坚持自身优势领域并以此为出发点,以数据为核心、科技为手段,逐渐完善生态布局。

  从结果端来看,阿里巴巴和腾讯对独角兽带动作用更强。据不完全统计,2018年腾讯共捕获30家中国独角兽,与去年持平,包括小红书、车好多、快手、猿辅导等细分领域头部企业。阿里巴巴快速提升,从第七升至第四,全年共包揽17家独角兽,包括今日头条、小猪短租、旷视科技、商汤科技等。

  行业分布方面:互联网、高端制造和高新科技的集中地;独角兽按创新形态来分,可以分为平台生态型和技术驱动型。平台生态型主要基于互联网来搭建平台,核心思想是依靠平台“共享”。从行业分布来看,与上期相同,文娱媒体、汽车交通和电子商务为前三行业,分别拥有25家、23家和17家,三个行业代表企业依次为估值750亿美元的今日头条、估值为450亿美元的滴滴出行、估值为30亿美元的小红书。

  技术驱动型是以高新科技为主要推动力,例如大数据、云计算、人工智能、区块链等。

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  当平台生态型与技术驱动型相结合,将发挥更大作用。从估值变化来看,蚂蚁金服和今日头条变化最高,估值分别增长了750亿美元和450亿美元。除了依靠平台建立的大量用户基础和资本关系、选择正确赛道,运用大数据、人工智能等新兴技术手段是令其保持优势的关键。且科技性能在企业运营后期更重要,估值前十企业80%以上离不开技术属性。

  变现方面:上市变现频繁,然现实情况不达预期。中国独角兽上市频繁,香港和美国是主要选择地。据统计,2018年全年,中国共19家独角兽实现上市,上市前估值从10亿美元到460亿美元不等,上市地点包括港交所、纽交所、纳斯达克和深交所,数量分别为8家、5家、5家、1家,总数达历史新高。尽管如此,已上市独角兽真的万事无忧了吗?对比上市前后数据来看,现实并非如此。

  第一,四成企业遭遇破发。从上市首日情况来看,因发行价格过高、市场对其前景不看好、未有突破创新、盈利模式存疑等因素,共有7家企业首日破发,破发程度最高为哔哩哔哩达14.8%。此外,除上述原因外,由于国外投资人和资本市场对国内企业文化、运营模式等存在理解差距,对比10家在美国上市的企业,破发企业数量达4家占比40%,占破发总数57.1%。

  第二,市值堪忧,仅5家实现预期三连跳。从市值来看,五成以上企业发行市值高于预计估值,其中涨幅最高为电子商务行业的拼多多,主打三四线用户群体,挖掘人口红利,发行市值为事前估值12倍。但结合目前市场来看(2018年12月31日),仅5家企业实现市值连续增长;一半以上企业市值缩水,其中触宝科技遭遇估值三连降,从预计估值15亿美元降至目前5.3亿美元,降低幅度高达64.7%。

  中国独角兽无论是新生数量还是上市退出数量都达历史新高,较上期,15个细分行业企业数量基本都有所增加,但随之暴露的问题也愈加明显。除了全球独角兽都需面对的、也是最重要的资本挑战,对比国际,尤其是美国,中国独角兽亟待面对并解决三大问题。

  第一,科技含量不高。尽管科技头部企业发展良好,然而整体高新科技和高端制造企业增长并不快,中国独角兽以互联网企业为主的格局很难撼动。其次,被列入重大发展项目的例如大数据、人工智能等行业,虽然企业数量有所增加,占比却有所下滑,这些领域的发展速度不及独角兽整体的发展速度。例如人工智能行业共7家,较上期增加1家,占比却下滑0.35个百分点。

  第二,企业运营的持续性不强。独角兽成长快、爆发强是特点,但发展到一定规模会陷入瓶颈,突破困境可持续性发展是众多独角兽都需面对的问题。持续性包括企业品牌和文化价值维持并不断输出、高素质人才召集、企业内部结构不断优化、产品或者服务更贴合用户需求、提质增效并形成盈利。然而,即使如ofo、滴滴出行等上期著名头部独角兽,在补贴退坡后,因无法深入了解消费者和时代发展需求、结合自身优势作出良好规划,早期资本充裕而提升的企业规模和估值,面对激烈竞争,很难继续维持优势。

  第三,诞生地局限。局限分为两方面,一方面是二线城市的突围,另一方面是一线城市的固守。从行业分布来看,全国50%以上的独角兽都集中在文娱媒体、汽车交通、电子商务、金融科技和医疗健康这五个行业,说明独角兽具有明显的强行业属性,其诞生需要成熟完善的产业链配套资源。尽管今年南京突破重围,其余省会城市、新一线城市发展不及预期,如何活化新经济、在城市差别的压力下培育独角兽是这些城市需要考虑的重要问题。此外,“北、上、杭、深”面对其余城市的挑战,需考虑如何继续维持资本环境、人才吸引、扶持优惠政策、高新科技产业规划等良好的创业氛围。

  因此,面对上述问题,从独角兽企业自身出发,需要考虑运营和企业核心竞争力两方面。提出以下建议:

  运营方面,在创立初期,重视营销对企业影响,有效利用新媒体社交网络、投资人推进、峰会等来推广扩大品牌影响力。对外输出时,重视并培养自身品牌和文化,与客户建立有效的沟通和信用机制,加深了解消费者特点和需求来保持市场敏感度。企业成熟期,提升效率降低成本来增强盈利,阶段性调整战略来优化企业业务结构,并通过人才吸引和员工培养,为企业不断输送新鲜血液。

  核心竞争力方面,对于高新科技企业,在数字化和数据化时代,重视云计算、人工智能等技术,加强研发投入维持技术高地;对于其他类型企业,突出自身优势,通过商业模式创新、产品创新、跨界创新等多种形式区别其他竞争对手形成差异化优势。

  从政府角度出发,需以更大力度支持区域新经济发展。参考南京政府,坚持企业主导与政府支持有机结合,通过例如金融支持、人才对接、人才补贴、税收减免等优惠政策,以示范、精准服务等形式,帮助独角兽企业解决成长期间所遇问题和难题。建立高新园区提供优质创新环境,促进企业、高校、政府的知识、技术、人才传播流通,传统产业升级与新兴产业培育相结合,促进区域新经济活跃程度。

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