大斌论期橡胶期货中长期仍坚定看多

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大斌论期橡胶期货中长期仍坚定看多

  近期整体来看,橡胶市场呈现新气象,价格明显反弹,期货主力1905合约从11305元/吨一度上冲到12855元/吨。现货市场价格也跟随期货出现上涨,逐渐摆脱割胶成本区域。橡胶自身处于季节性减产期,供应减少,产胶国为提振胶价削减出口,橡胶价格短期有望延续强势。

  当前,宏观政策稳经济意图明显。在货币政策上,央行强调“稳健的货币政策保持松紧适度,强化逆周期调节,把握好宏观调控的度,在多目标中实现综合平衡”。

  在财政政策上,我国坚持实施积极的财政政策,大幅减税降费,预计2018年为全市场主体减负约1.3万亿元,力度很大。

  当前,国内海南、云南产地停割,东南亚季节性减产,产量近期显著下降是大概率事件。

  橡胶库存整体仍处于高位,截至2月22日,上期所橡胶库存为437876吨,继续增加,但增速开始放缓。

  橡胶主要供应国为了提振胶价,计划削减出口。2月21—22日泰国、印度尼西亚和马来西亚举行部长级会议,中国十大赚钱重申了关于协定出口吨位计划(AETS),三国代表决定实施AETS以削减约30万吨的出口量。近几年,产胶国推出过几次挺胶措施,但效果不佳,根本原因还在于整体经济环境以及自身供应过剩。现在正值减产期,外围环境又有所改善,挺价措施作用可能强于以往。

  中国汽车工业协会数据显示,2019年1月重型货车产量10.49万辆,环比增长6.42%,同比增长3.99%;销售9.87万辆,环比增长19.57%,同比下降9.94%。1月重型货车产销环比数据均有所增加,同比数据受春节假期因素影响参考意义有限。

  在轮胎替换市场,公安部的数据显示,2018年全国新注册登记机动车3172万辆,机动车保有量达3.27亿辆。其中,汽车2.4亿辆;小型载客汽车保有量达2.01亿辆,较2017年增长11.56%;(期货指导老师微信:kpw56789)载货汽车保有量达2570万辆,新注册登记326万辆,创历史新高。全球轮胎的81%的需求来自替换市场,汽车保有量的急剧扩张为橡胶以及轮胎的需求增长打下了基础。

  在政策方面,2019年国家发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,多措并举促进汽车消费,“汽车下乡”等政策有望提振国内的汽车销量。

  综上所述,宏观政策面给力,中美经贸磋商取得阶段性成果,大环境明显改善;橡胶自身处于季节性减产期,供应减少,产胶国为提振胶价削减出口;国内汽车保有量大幅扩张为橡胶需求增长打下基础,“汽车下乡”有望提振汽车销量。橡胶价格短期延续振荡偏强格局的概率较大。

  在春节假期结束之后,天然橡胶表现亮眼,自2月11日夜盘开始连续上涨,周二主力合约RU1905上涨285元/吨,涨幅达到2.52%,周四盘中更是一度达到11900元/吨;截至2月15日,RU1905收于11640元/吨。进入2月中旬后,东南亚主产区将陆续停止割胶作业,天然橡胶产量将进入一年之内最低的时期,同时下游企业在春节假期之后生产逐渐恢复正常,天然橡胶需求有所提升,预计后期天然橡胶将振荡偏强运行。

  在没有特殊天气影响的情况下,东南亚主产区将从每年的1月末开始陆续进入停割期,即使是停割时间较晚的泰南产区也通常在2月末结束割胶作业;每年的开割期则始于3月中下旬,最早是中国云南省,海南省也将在4月初开始割胶,不过由于中国天然橡胶产量与东南亚相比而言较少,因此天然橡胶产量的大幅上升需待4月下旬东南亚主产区开始割胶之后。换句线月,除部分位于南半球的产区还在进行割胶之外,绝大部分位于北半球的主产区都处于停割状态,全球天然橡胶产量在此期间达到年内最低水平,天然橡胶消费消耗的基本上是各地的库存。

  1月29日,国家发改委等十个部门共同印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,“多措并举促进汽车消费”被放在了首位。该方案提出,要有序推进老旧汽车报废更新换代、持续优化新能源汽车补贴结构、促进农村汽车更新换代、稳步推进放宽皮卡车进城限制范围、加快繁荣二手车市场、进一步优化地方政府机动车管理措施,其中,“促进农村汽车更新换代”被市场视为新版的“新车下乡”。2009年,“汽车下乡”作为一项惠农政策首次推出,当年实施后效果显著。数据显示,在“汽车下乡”政策实施的2009年,国内汽车产、销量分别达到1379.1万辆、1364.48万辆,较2008年增长48.3%、46.15%;在政策实施延长一年的2010年,国内汽车产、销量为1826.47万辆、1806.19万辆,分别同比增长32.44%、32.37%。不过,我们仍需注意到,当前的中国汽车市场与2009年时已有很大的不同,新版“汽车下乡”政策对国内汽车产、销量的提振作用恐难达到当年水平。返回期货首页,查看更多>

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