期指跌停之后IFIC表现不同——股指期货交易分析

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期指跌停之后IFIC表现不同——股指期货交易分析

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  持仓量方面,IF持仓下降,下跌过程中空方杀跌动能减弱; IH、IC持仓量有所减少,但下跌时空方加码;

  价差方面,三大合约品种价差总体下降,IF盘中尚有抵抗,IH及IC后半周价差下降;

  期指跌停之后,IF在跌停后空方减仓力度更强,成交也更为活跃,其走势强于IC;

  三大指数全线日)三大股指冲高失败后全线跳水,均收出带上影线%,中证500指数全周累计下跌9.10%。各指数普遍下跌,并无明显差异。

  周五盘中出现恐慌性的杀跌,午盘IF及IC八个合约全线跌停,为历史所罕见。

  总计全周持仓量减少18781手,降幅为10.93%。持仓量22日移动平均值继续下降,目前仍未有掉头的趋势。

  在周二的上涨过程中,多方有所加仓;此后在周四和周五的下跌中持仓大幅下降,可见空方杀跌动能有所减弱。

  在周二及周三的上涨过程中,持仓不断减少,而周五的下跌过程中,持仓反而上升,上涨多方减磅而下跌空方加码,后市不容乐观。

  IC的情况同IH基本相同。本周的4个交易日,4个合约持仓量与中证500涨跌幅分别为:

  全周最大的减仓发生在周二,当日现货收益率为全周最高;全周最大的增仓发生在周五,当日现货收益率为全周最低。同IH一样,上涨多方减磅而下跌空方加码,后市也不乐观。

  本周一个罕见的现象就是,IC及IF合约本周五下周先后触及跌停,并以跌停价报收。两期货的主力合约中,IC1507于14:10到达跌停价8629.0,随后IF1507也于14:40到达跌停价4212.4。

  IF1407于14:40跌停之后至收盘合计成交29058手,持仓量下降7.12%(8409手)。由于期间股价跌停,我们可发现在盘中跌停之中空方进行了相当力度的减仓,做空的力量有所减弱。14:45起,现货开始反弹,由4283.4上涨至4336.2收盘,期间期货虽未打开跌停板但成交明显放大。

  相比之下,IC1507于14:10跌停之后至收盘合计成交3872手,持仓量下降4.71%(1541手),空方减仓力度弱于IF1507。此后现货未有明显上攻,成交也维持在相对较低的水平。

  总体而言,IF在跌停后空方减仓力度更强,成交也更为活跃,其走势强于IC。

  从收盘看,IF价差随指数下跌而相应下行。全周价差最高点出现于周二,当日也是现货的收盘高点,而现货和价差的低点则同时出现于周五,总体价差随现货下跌而下降。

  周二早盘大跌,在下跌末段10:40至11:20,现货由4652.9下跌至4461.2,但价差反而由-0.21%上升至0.60%,并在反弹后继续上升。在午盘的两波反弹末段,价差均出现下降。午盘13:20至14:10,现货由4642.5上升至局部高点4727.1,而价差由1.45%下降至0.53%;14:35至收盘,现货由4723.1上涨至4786.1,而价差由0.93%下降至-0.50%。

  周三早盘上涨过程中,这样的情景再度出现。早盘10:05至10:40,现货由4816.7上升至局部高点4864.5,而价差由-0.10%扩大至-0.36%。

  周五早盘下跌,多方也未放弃抵抗。早盘10:45至11:25,现货由4578.4下跌至4466.0,而价差由-1.77%上升至-1.37%。

  周二午盘13:25及13:35,现货高点分别位于4692.9及4689.8,高点下降,而期货高点分别位于4742.6及4750.0,高点上升。此后现货继续上升,期指看多成功;

  周三早盘10:10及10:30,现货低点分别位于4813.6及4825.6,低点上升,而期货低点分别位于4807.6及4804.6,低点下降。此后现货继续下跌至午盘,期指看空成功;

  周四早盘9:55及10:25,现货低点分别位于4852.9及4854.5,低点上升,而期货低点分别位于4826.6及4811.0,低点下降。此后两交易日现货开启下跌模式,期指在大跌前看空成功。

  总体而言,虽然价差有所下降,但下跌过程中价差有抵抗,背离显示期指交易人相对聪明,下周偏多。

  从价差看,全周IH1507价差也在下降,但相对平稳。全周四个交易日,日内平均价差分别为0.72%、0.21%、0.08%以及-0.05%。但周四及周五尾盘价差均有走弱,尤其周五15:10价差达到-2.08%,较前三个交易日最低价差-1.21%明显下降,令人担忧后市走势。

  周二盘中见底反弹后,持仓量却出现了连续的下降,且一直持续到周三收盘。周二13:55至周三收盘,IH1507持仓量由最高点78677手一路下降至67504手,降幅高达14.20%。与此同时,现货由2968.7上涨至3045.2。上涨过程中多方大力减仓。

  周五盘中出现暴跌,但持仓量却持续上涨。开盘至午盘14:00,持仓量由67266手上升至75415手,增幅达12.11%。同期现货由2875.1下跌至2817.2,下跌前段空方做空力量极其强大。

  之前上涨减仓下跌加仓的逻辑在五分钟的数据上又一次得到了印证,后市不容乐观。

  IC连续合约本周四个交易日价差分别为-1.83%、-2.04%、5.29%及-4.95%。周四收盘价差创上市以来新低,周五如非跌停板限制,历史纪录可能进一步被改写。

  在周二早盘的下跌中,价差一度有所抵抗,但此后无论现货走势如何,价差总体持续下降。

  周四午盘下跌的前半场,午盘开盘至14:15,现货由10329.9下跌至10187.5,而持仓量由31337手上升至32953手;

  周五早盘9:35至9:50,现货由9581.2下跌至9307.0,而持仓量由30933手上升至32900手,空方再度主动出手做空;

  周五早盘10:10至11:25,现货由9556.7下跌至9169.7,而持仓量由31819手上升至最高的33938手,做空火力依然强大;

  下午开盘,持仓量再度上升,至午盘13:30,现货由9249.3下跌至9157.2,而持仓量由32638手进一步上升至33596手。

  周二午后最后一波上涨,午盘14:25至收盘,现货由9769.4上升至10046.9,而持仓量由37630手下降34580手;

  周三午盘13:40至收盘,同样的情况再度出现,现货由10030.8上升至10267.6,而持仓量由35374手下降至30433手。

  总体而言,本周的行情以下跌为主,而三大合约多方均有减仓,多方总体盈利。全周IF1507合约、IH1507合约及IC1507合约分别盈利94663万元、6906万元及35907万元。